【文/住展雜誌】日本央行新總裁黑田東彥四月四日宣布加碼量化寬鬆猛藥，每月購債規模將倍增至七兆日圓（約七百五十億美元），日本量化寬鬆的額度幾乎等同於美國推出的QE3，但日本的經濟規模僅美國的三分之一，因此，日本的量化寬鬆政策發揮的威力是美國的三倍，勢必引爆資金浪潮在全球湧現，導致熱錢到處跑。

「量化寬鬆」是經濟學家的術語，比較口語的說法是「加印鈔票」，也就是增加貨幣供給。目前美國、歐盟、日本等全球各主要經濟體都採大幅量化寬鬆政策，各國競相印鈔票結果導致熱錢豐沛，通膨再起，在這一波資金狂潮下，究竟要選何種投資保值商品最佳？把錢放銀行定存、買黃金、房地產、基金、股市，那一種投資較好？比較市面上的各種投資管道，房地產仍是民眾最佳的投資標的。

銀行定存利率低

- 繼續閱讀，請向下滑 -

銀行的定存利率低，台幣過去三年平均一年期的存款利率僅百分之一點三六，而年物價漲幅約為百分之二，也就是說，民眾辛苦存錢利息所得，將被物價上漲吃光，利息用來補貼物價漲幅都不夠，這意謂著「錢放銀行是愈存愈薄」，把錢放銀行定存並不划算。

傳統抗通膨的投資工具以黃金為主流，但因賽普勒斯紓困案露出曙光，減少歐債危機惡化疑慮，降低黃金避險需求，造成金價持續大跌，四月份甚至跌破一千六百美元，套牢一大堆黃金的買家，目前金價約在一千五百五十美元左右徘徊，仍然呈現偏弱格局，不適宜進場。

黃金價格不斷下滑

金價的多頭走勢恐怕已經喊卡，從去年十月到現在，黃金價格不斷下滑，黃金期貨已自前年九月創下的收盤高峰一千九百二十一美元，大幅回落逾百分之二十，已符合空頭市場的定義。

黃金向來扮演避險工具的角色，往往在經濟趨軟時受投資人青睞。前幾年黃金曾有一波狂飆走勢，但那波走勢吸引金礦業者大量開採，如今已有供給過剩的危機，加上內蒙古、澳洲紛紛發現超大型金礦，黃金的稀有性也正在消退中。導致金價已經持續下跌超過一季，這意味市場多頭暫時棄守。

- 繼續閱讀，請向下滑 -

今年全球景氣逐漸好轉，資金撤離黃金市場的趨勢日益明顯，對於黃金的前景，已有越來越多市場人士預測黃金價格將泡沫破裂，法國興業銀行發布「黃金年代落幕」的研究報告，預測金價不僅將邁入空頭，而且可能徹底崩盤。長期看多黃金的高盛公司（Goldman Sachs）也說，金價下跌趨勢提早顯現，多頭行情告終幾乎已成定局，高盛並預測，今年底金價將跌至每英兩一千四百五十美元，明年進一步滑落到一千二百七十美元。現在顯然並不是進場買黃金的最佳時機。

投資基金風險太大

銀行定存不划算，買黃金也不適宜，那麼投資基金如何？最近發生幾件投信基金操盤人坑殺政府基金案例，例如ING安泰投信前經理人謝青良涉利用代操之便，非法炒股投資「盈正」坑殺政府基金案，以及寶來投信的基金操盤人接受委託代操政府基金時，涉嫌在政府基金進場前內線交易，再暗中倒貨獲利近億元，政府基金卻遭坑殺慘賠逾十億元的案子，前寶來投信協理瞿乃正以一百五十萬元交保、限制出境。

這些不肖基金經理人坑殺政府基金的手法非常簡單，先鎖定股本小的個股，與公司派暗中結合，私下收取暴利回扣，利用政府基金大舉進場拉抬股價，公司再配合發布利多消息，由大股東趁機出貨，政府基金卻慘賠連連。

這些案例讓投資民眾看了心驚，基金經理人連受託操盤政府基金都會從中搞鬼，一般民眾買投信的基金，豈不是更沒保障。投信基金操作買賣用的是投資人的錢，原本就有投信公司的內規與管理，證交所也會特別注意異常股票，上面還有金管會的管理監督，但這些層層監督管制似乎形同虛設，在此情形下，投資於投信公司基金的風險太大。

股市充滿不確定性

目前景氣確實已經有所好轉，將可帶動企業成長，而企業公司成長也會帶動股價與房屋需求。這樣看起來，「股市」及「房市」都可以成為投資的標的，但是二者相較之下，房市投資絕對要比股市好。

台灣的股市充滿了不確定性，經常受到各種事先無法預料的因素的影響，造成股價隨機性的波動，使得實際收益和與預期收益發生背離，股市永遠變幻莫測，沒人能夠準確無誤地預測股市行情，因此，給股市炒手和大戶很大的炒作空間。在股市中常聽到一句格言「選擇買賣時機比選擇股票種類更重要」。這也就是說在投資股市前應先認清投資的環境，不要逆勢買賣。

台灣的股市自從證所稅實施後，八千五百點已經成為鍋蓋，怎麼衝也衝不上去，股市一過八千點就會出現賣壓，最近受到賽普勒斯紓困案、北韓恐嚇動武、大陸爆發H7N9病毒危機、台灣核四公投爭議等各種不確定因素的干擾，股市跌跌不休，交易量持續萎縮，這時候你若想投資股市最好是「再等一會」。

根據統計，投資房地產的平均報酬率有百分之八點六，而投資股市證券卻有高達百分之九十以上的個體戶都是虧本，且報酬率僅百分之四左右，因此從這角度來看，房地產仍會是投資最好的選項。

投資房產相對安全

美國、日本相繼推出寬鬆貨幣政策後，全世界都面臨熱錢太多的情況，低利率環境不太可能改變，台灣房貸利率在百分之一點九左右，由於台灣民間儲蓄仍多，未來十年房地產利率都可能低於百分之二，加上歐債尚未完全紓困，北韓又動輒武力恫嚇，全球政治、經濟環境不穩定的情形下，以中長期投資來看，投資房產當然要比投資股市的風險低，且相對安全。

美國聯準會主席柏南克日前公開表示QE不會退場，讓分析師越來越看好美國房地產市場，摩根大通及美國銀行雙雙上調今年美國房價漲幅；摩根大通四月份預估，今年美國房價將上漲百分之七，是原本預估的一倍，到二○一五年底累積將上漲超過百分之十四。美國銀行在一份「房市將開派對？」的報告中也預估，今年房價將上漲百分之八。

兩大銀行預估美國房市加速反彈，主因就是現在各國資金寬鬆下，房貸都處於低利率狀態，加上房屋庫存減少，購屋的需求升高，買家及投資人趁著供應減少及聯準會壓低房貸利率而搶買，這有助於增強美國經濟，支撐房地產漲勢。

從美國的例子可以看出，在資金狂潮下，房地產的確是投資保值商品的最佳選擇，台灣由過年春節以來房市買氣旺盛，就連房仲公司紛紛端出高薪求才，就足茲證明。

保值買盤振奮市場

日本央行推出「超級量化寬鬆」政策，讓日圓快速貶值，全球掀起貨幣戰爭，已導致嚴重通膨，許多人就是怕台幣受到日圓貶值的影響，因此紛紛前往買房。此一「保值買盤」也振奮建商，三二九檔期推案爆出大量，證明房地產業者對市況相當樂觀，看好房地產會是此波通膨趨勢下較好的投資標的。

資金浪潮在全球湧現，導致熱錢到處跑，金融市場處於相對不穩定的狀態，民眾自然會將資金放在相對保值與具有增值空間的房地產上面，使台灣的房價「欲趺不易」，而且只要慎選交通便捷、條件優質的物件，其稀有性將更能凸顯其價值。

台灣的不動產還有一項特色，就是持有成本低。地價稅、房屋稅跟亞洲鄰近國家比較，算是相當划算，持有成本低，自然願意持有的民眾不減反增。其次，不動產也被視為節稅的工具。尤其二○○三年SARS過後，政府為了刺激房市、將出售房產所須繳納的土地增值稅，從原本百分之四十至六十，對半調降，並將遺贈稅調降為百分之十，為房市吃下大補丸。

進場購屋的好時機

有人擔心政府不願讓奢侈稅退場，打房政策並未取消，現在是買房的時機嗎？但打房政策目的是為了壓抑房市過熱，逼退短炒型投資客，企圖讓房市進入一個理性議價的空間。消費者購買房地產，只要不短線炒作，長線買房仍是保值抗通膨，又能累積財富的首選。

投資房地產必須要謹慎選擇適當的物件，所謂「好的地段讓你上天堂，壞的地段讓你住套房」，選擇重大建設與交通建設周邊區域購屋，未來保值、增值空間會比較大。

到今年五月底為止，奢侈稅開徵即將屆滿兩年，投資客持有兩年以避重稅的物件，將會大量釋出，加上目前新建案的房價不斷墊高，在價量均增的情況下，現在正是進場購屋的好時機，投資人必須趕快上車卡位。